Les agrégateurs de rendement ou yield aggregators en anglais, sont des protocoles qui automatisent le processus connu sous le nom de “yield farming” L’agriculture de rendement est le terme utilisé pour définir le processus suivant :
- Investir dans un protocole qui va générer des intérêts (ou rendements)
- De percevoir ces rendements, généralement payés dans le token natif du protocole où le capital est investi (également appelé “harvest”)
- De vendre ces jetons dans un DEX
- Prendre ce profit et le réinvestir dans le même protocole, en augmentant la taille de l’investissement et les rendements.
- Répétez toutes les étapes tant que cela est rentable.
Comment les agrégateurs de rendement aident-ils les investisseurs ?
Effectuer toutes ces étapes manuellement nécessite beaucoup de temps, de connaissances et d’interactions avec différentes blockchains et protocoles. Les principaux avantages de l’utilisation d’un agrégateur de rendement pour le gérer sont de réduire les coûts, d’optimiser les cycles de récolte (car le protocole scanne le réseau en permanence) et de réduire le temps nécessaire à la gestion de tous les investissements.
Les protocoles Thome ajouteront également de nouvelles stratégies et déploieront automatiquement le capital vers ces nouvelles opportunités. Cet article couvrira les 5 principaux agrégateurs de rendement par TVL et explorera leurs principales caractéristiques.
Yearn Finance
Yearn Finance a été l’un des premiers agrégateurs de rendement, lancé le 17 juillet 2020. Son prototype était un protocole appelé iEarn publié par Andre Cronje sur la Blockchain Ethereum.
Actuellement, il est déployé sur les blockchains Ethereum, Fantom et Arbitrum, avec une expansion prévue sur Optimism. Le graphique ci-dessous montre sa TVL divisée par chaînes : Bien qu’elle soit fortement concentrée sur la blockchain Ethereum, Yearn Finance a commencé à intégrer d’autres chaînes au début de 2022, à mesure qu’elle identifiait de nouvelles opportunités.
Caractéristiques de Yearn Finance
Son principal produit est les yVaults, où l’investisseur peut déposer un actif pour recevoir des retours (rendement) au fil du temps. Ils ont une énorme sélection d’actifs disponibles (plus de 100), et l’investisseur peut filtrer la recherche par l’APY (rendements), le total des actifs (TVL de chaque Vault), ou l’actif disponible dans le portefeuille.
En cliquant sur l’icône d’un actif, la page du coffre-fort spécifique s’ouvre, où l’on peut trouver plus d’informations, comme la description des stratégies d’investissement connectées au coffre-fort. Chaque yVault peut gérer 20 stratégies en même temps.
Yearn Finance met également à disposition une fonction de swap (appelée “Zap”) lors du dépôt.
Si l’investisseur veut faire un dépôt dans le coffre-fort DAI, par exemple, mais qu’il n’a pas le jeton DAI dans son portefeuille, il peut en utiliser un autre, le protocole se chargeant de l’échange et du dépôt dans le coffre-fort.
Token Yearn Finance : YFI
Yearn Finance possède un jeton, YFI. Les détenteurs de jetons peuvent prendre une part active à la gouvernance du protocole. Cependant, une proposition a donné une certaine liberté aux différents groupes de contributeurs travaillant sur le protocole. Cela signifie que toutes les décisions ne seront pas soumises à un vote.
Actuellement, les détenteurs de jetons ne reçoivent aucune partie des revenus du protocole. La proposition en cours est que le trésorerie rachète le jeton sur le marché, réduisant ainsi l’offre en circulation. La gouvernance a approuvé un changement sur ce point, ouvrant la possibilité qu’une partie des revenus soit partagée avec les détenteurs de jetons.
Avantages et inconvénients de Yearn Finance
Pour
- L’investisseur peut effectuer un dépôt dans un jeton différent
- Mises à jour constantes sur les stratégies utilisées pour générer des rendements
Contre
- Le détenteur du jeton ne reçoit pas une part des revenus de la plateforme.
Beefy Finance
Beefy Finance a été mis en ligne le 8 octobre 2020, sur la Smart Chain de Binance (BNB Chain), étant le premier agrégateur de rendement sur BNB Chain.
Il s’est ensuite étendu à d’autres blockchains (actuellement 15+), et le graphique ci-dessous montre la TVL de Beefy Finance pour chaque chaîne : Beefy n’est pas disponible sur la blockchain Ethereum, mais compense cela par une forte présence, quand on regarde les actifs sous gestion (AUM), sur Polygon (78 millions de dollars), BNB Chain (66 millions de dollars), et Fantom (55 millions de dollars).
Caractéristiques de Beefy Finance
Son produit principal est également la chambre forte, mais sa répartition est différente. Au lieu d’avoir un coffre-fort d’actifs et de le relier à différentes stratégies, Beefy Finance crée un nouveau coffre-fort pour chaque stratégie qu’elle développe.
Elle n’est disponible que pour certains coffres-forts, et le swap est activé pour les actifs qui font partie de ce coffre-fort. Beefy Finance propose également une option “on-ramp”, où l’investisseur peut acheter des crypto avec des devises fiat pour les déposer plus tard dans un de leurs coffres.
Token de Beefy Finance : BIFI
Le token de Beefy Finance est BIFI. Il peut être utilisé pour la gouvernance (pour voter sur des propositions d’amélioration du protocole). L’investisseur peut le déposer dans deux coffres spéciaux : BIFI Maxi et BIFI Earnings Pool.
Le deuxième pool prend les revenus générés (dans le token natif de la blockchain) et les distribue aux participants du pool. Chaque chaîne distribuera un token différent.
Avantages et inconvénients de Beefy Finance
Pour
- Le protocole dispose d’un grand choix d’actifs et de chaînes
- Le protocole partage les revenus avec les détenteurs de jetons
Contre
- Le protocole n’est pas déployé sur le Mainnet d’Ethereum
- La fonction Zap est limitée
Badger DAO
BadgerDAO est une organisation autonome décentralisée (DAO) axée sur l’amélioration de l’utilisation du bitcoin dans la finance décentralisée (DeFi) sur plusieurs blockchains. Elle a été lancée le 3 décembre 2020 et opère actuellement sur Ethereum, Polygon, Arbitrum et Fantom.
Le graphique ci-dessous montre la répartition de la TVL entre les chaînes. La plupart de la TVL est concentrée sur Ethereum, mais cela reflète l’actif sur lequel Badger DAO s’est concentré : Le bitcoin enveloppé dans d’autres blockchains. La majorité est disponible sur Ethereum Mainnet.
Caractéristiques principales de Badger DAO
Son principal produit est une chambre forte (également appelée sett) qui fonctionne de la même manière que dans les autres agrégateurs d’agriculture de rendement, mais qui se concentre sur les BTC tokenisés.
L’investisseur peut augmenter le rendement de son dépôt en détenant les actifs natifs du protocole. Le ratio entre ces actifs natifs et les actifs non natifs dictera le boost reçu.
Token Badger DAO : Badger
Badger est le token natif de gouvernance de BadgerDAO, son détenteur peut donc voter sur les propositions détenues par la DAO. Il a une offre fixe maximale de 21 millions, et peut également être utilisé comme garantie sur différentes plateformes à travers DeFi.
Le fait de détenir Badger dans votre portefeuille augmente vos APY dans d’autres coffres Sett dans le cadre du système Badger Boost.
Avantages et inconvénients de Badger DAO
Pour
- Le protocole fournit un APY élevé par rapport aux BTC dans DeFi
Contre
- Le protocole ne partage pas les revenus avec le détenteur de jetons
- Il n’y a pas de fonction Zap
Autofarm
Autofarm est un protocole qui offre une suite d’outils DeFi. Il a été lancé en décembre 2020 sur BNB Chain et s’est étendu à un total de 19 chaînes. Le graphique ci-dessous montre la répartition de la TVL entre toutes les chaînes : La TVL d’Autofarm continue de se concentrer sur BNB Chain (34 millions USD), mais Polygon (7,18 millions USD) et Cronos (5,41 millions USD) ont également une TVL importante.
Caractéristiques principales d’Autofarm
Il présente deux produits : Un agrégateur de rendement et un agrégateur de swap. L’agrégateur de swap compare les meilleures routes pour effectuer le swap souhaité par l’utilisateur. Il est disponible dans BNB Chain, Avalanche, Cronos et Polygon.
Avantages et inconvénients de l’Autofarm
Pour
- Le protocole partage les revenus avec les détenteurs de jetons
Contre
- L’interface est confuse
- Il n’y a pas de fonction Zap
Idle Finance
Idle Finance est un protocole avec un ensemble de produits qui permettent aux utilisateurs d’optimiser leur allocation d’actifs numériques de manière algorithmique à travers les principaux protocoles DeFi.
L’itération actuelle a été mise en ligne le 18 mai 2020, et sa TVL est présentée dans le graphique ci-dessous. Malgré le fait que lancement au Polygone le 10 novembre 2021, presque toute la liquidité reste sur le Mainnet Ethereum.
Caractéristiques principales d’Idle Finance
Elle présente deux produits : Best Yield et Tranches. Le produit Best Yield vise à obtenir automatiquement les meilleurs taux d’approvisionnement auprès de différents protocoles de prêt, afin que l’investisseur n’ait pas à le faire manuellement.
La principale différence entre elles est l’exposition au risque. Les tranches Junior peuvent obtenir de meilleurs résultats en prenant des risques supplémentaires. Lorsque l’investisseur clique sur une tranche, la page de la chambre forte est chargée, où toutes les informations la concernant sont disponibles.
Idle Finance Token : Idle
Idle Finance Token est Idle. Il est utilisé pour gouvernance et peut être mis en jeu pour augmenter le rendement du dépôt sur un coffre-fort. Il est également utilisé pour inciter les investisseurs à déposer des actifs sur le protocole.
Avantages et inconvénients d’Idle Finance
Pour
- Tranches dont les risques sont bien définis
Contre
- Disponible uniquement sur le Mainnet d’Ethereum
- Il n’y a pas de fonction Zap
Métriques
En regardant la variation de la TVL au cours des 120 derniers jours, Yearn Finance a connu une forte baisse de valeur (de 1,2 milliard USD à 500 millions USD), tandis que Beefy Finance a chuté de 420 millions USD à 300 millions USD.
Chaque agrégateur de rendement a une stratégie différente pour son jeton natif. Badger et Idle l’utilisent comme un coup de pouce aux récompenses des coffres. Tous les protocoles exécutent des rachats avec des bénéfices pour diminuer l’offre en circulation, mais Beefy Finance est le seul à prendre une partie des revenus et à partager avec les détenteurs de jetons (avec leur pool de gains BIFI).
Principaux points à retenir pour les investisseurs
Un agrégateur de rendement est un protocole qui prend toute la charge de la gestion de l’agriculture de rendement de l’investisseur. Aujourd’hui, il est possible d’en utiliser un dans presque toutes les chaînes disponibles Pour les investisseurs, il existe deux possibilités claires :
- L’utiliser pour gérer leurs investissements. Il suffit de rechercher le protocole/la chaîne offrant les meilleurs rendements pour l’actif qui les intéresse et d’y effectuer un dépôt. Il existe des options pour différents profils de risque.
- Pour investir dans leur token. Presque tous les protocoles d’agrégation de rendement ont leur propre jeton. Outre les variations de prix liées au marché et aux performances du protocole, les meilleurs jetons sont ceux qui permettent à leur propriétaire de recevoir une partie des revenus du protocole.
